【研究报告内容摘要】

反弹意味市场整体机会有限,但由于结构化的差异,使行业和个股的投资机会非常显著,结构性牛市延续.

地震的发生使投资者对中国经济的分歧进一步加大,因此市场在金融地产等行业难以达成共识,相比之下,主题性的投资成为市场缺乏整体机会下的选择,今年的事件多发,也导致了主题性的投资机会不断.

能源主线是其中最大的主题投资,我们认为,未来石油价格达到150-200美元并不遥远,分析能源价格上涨带来的投资机会包括以下几方面:第一,传统能源的机会,由于成品油价格没有放开,炼油行业并不能分享石油价格上涨的机会,只有煤炭行业能够间接分享油价上涨的机会.第二,替代能源的机会.随着石油价格的大幅上涨,替代能源包括风能,太阳能,生物能源的机会都逐步体现,我们认为只要油价处于高位,替代能源的行业机会将持续存在.第三,能源相关机会.随着生物能源的成熟,玉米等农作物普遍被用作了能源的生产,导致农产品价格大涨,并推动相关行业的投资机会凸现.

行业配置:我们维持行业原来的建议:第一，增加产品涨价的行业配置比例。我们看好农业，化工，煤炭，新能源等能够持续上涨的行业投资机会。第二，增加基础建设受益的行业配置比例。我们看好水泥，钢铁，工程机械，铁路建设等行业的配置机会。