2007年年报和2008年一季报披露在节前落下帷幕，数据统计显示，2007年上市公司整体业绩增速为49%，符合市场预期，而今年第一季度，包括中石油在内上市公司整体业绩增速回落至17.38%，其中石油、石化、电力三个行业对整体业绩拖累明显。在企业成本高企、出口增速放缓等众多不利因素存在下，投资者更为关注的将是企业未来盈利能否保持较高的增长，而接下来上市公司的中报以及三季报，无疑会对这些问题作出反映。截至5月5日，沪深两地共有501家上市公司在披露一季报的同时，对今年上半年公司的业绩状况作出了预计，或是单独发布业绩预告，其中预增251家、预盈51家，报喜公司合计302家，占发布业绩预告公司总数的60%；预降64家、预亏98家，报忧公司合计162家，占发布业绩预告公司总数的32%，另有26家公司预平，预计今年上半净利润比去年同期变化范围在30%以内，11家公司预警，预计今年上半年与去年同期将产生大幅变动，但具有不确定性。

　　中期业绩预增公司当中，61家预计净利润将较去年同期翻番，宁波联合等10家公司则预计净利润同比增长将在500%以上。但值注意的是，这些业绩预计大幅增长的个股之中，有相当数量去年同期利润基数很小，比如业绩预计增幅最大的宁波联合，虽然净利润预计将可能增长32倍，但是即使实现这样的大幅增长，由于去年中期每股收益不足一分钱，今年中期每股收益也只有0.16元，同样情况的福建南纸、老白干酒两家公司，业绩预计增幅均在1000%左右，即使这样，今年中期每股收益仍将徘徊在0.1元附近。预计大幅增长的公司多数在今年第一季度已经实现业绩高增长，比如净利润预计将翻番的61家公司中，除浙大网新、鑫茂科技两家公司今年一季度业绩出现下滑，美克股份等8家业绩增长在100%以内外，其余超过八成数量的公司一季度净利润增长已在100%以上。中报预增公司当中，今年一季度业绩出现了下降的公司有21家，这些公司以中小板上公司为主，且多数2007年中期基本每股收益在超过0.2元，虽经一季度的短暂回落，二季度业绩将重归增长，这部分公司值得我们给予关注。

　　按天相行业分类，化工、房地产开发、机械、医药、电气设备等行业预增公司数量较多，且均均为报喜公司多于报忧公司；电力、纺织服装等行业预降或预亏的公司数量较多且占行业内已发布业绩预告公司总数的比例较重。整体来看，煤炭、电气设备、汽车及配件、软件及服务等行业预增预盈公司占绝大多数，这些行业2008年中期业绩值得期待。目前9家煤炭行业公司发布了中期业绩预告，全部预增，其中开滦股份、国际实业等四家公司预增幅度超过100%，煤炭行业2008年以来表现供应持续偏紧，其中尤以炼焦煤最为明显，行业业绩增速继一季度大幅增长后，未来二季度仍将有望保持强势。

　　电气设备行业除*ST阿继、动力源两家公司预亏之处，其余九成公司均为预增，长征电气、思源电气两家公司预计增幅超过一倍，其余公司预增幅度在30%-60%之间。投资者较为关注的房地产行业报喜公司占到七成，预增公司中有相当数量净利润预计将会实现翻番。

　　电力行业已发布中期预告的公司中，近八成的数量报忧，报喜公司仅有文山电力、明星电力两家预增，穗恒运Ａ一家预盈。由于成本上升的同时，电价受政府管制未能相应地上调，一季度全行业业绩大幅下降，众多公司发生亏损，如果市场期待的煤电连动未来仍不能实施，行业业绩下滑的状况仍将难以改变。

    301公司中报业绩抢眼 海运仓储等为报喜大户

　　随着一季报的完美收官，上市公司上半年业绩预告基本明朗，近三成A股公司半年度业绩初现端倪，其中301家业绩持续向好的公司更值得关注。

　　据《证券日报》统计，两市A股公司一季报合计实现净利润2839.55亿元，加权平均每股收益0.1651元，与去年第四季度的0.1427元相比，每股收益环比增长15.69%。一季度业绩的稳定增长，不但为市场增添信心，也为上市公司半年报“增色增香”。

　　截至4月30日，沪深两市共有502家上市公司预告上半年业绩状况。有301家公司因业绩改善或提高而“报喜”，占比六成，其中176家预增（增幅超过50%）、75家预升（增幅不足50%）、50家扭亏为盈。而在202家因业绩下滑或亏损而“报忧”的公司中，则有22家预降（降幅不足50%）、44家预减（降幅超过50%）、97家预亏。此外还有南京港、西藏药业(600211行情,股吧)两公司业绩预平，36家公司因不能确定上半年业绩而预警。

　　令投资者欣慰的是，中期业绩“报喜”大多归因于主营业务收入的增长。比如海运仓储业，伴随着世界各国加大了对基础设施的投资力度，带动了以机械设备、钢材、水泥、废钢、石油设备等特种杂货为代表的海上运输需求，再加上运价水平的大幅上升，海运仓储业上市公司拥有广阔的市场前景。该行业发布业绩预告的12家公司全部预增或扭亏，中远航运(600428行情,股吧)、锦州港(600190行情,股吧)均预计上半年实现净利润较上年同期相比将增长50%以上。其中中远航运一季度营业收入、营业利润和净利润分别比上年同期增长21.89%、105.31%和135.89%，多用途船和杂货船实现的营业收入和主营利润是公司的主要利润来源。

　　除海运仓储业公司具有主营收入快速增长前景外，采掘业、房地产、机械设备、电子信息等行业也出现主业竞相增收的现象。

　　今年一季度业绩的“大赢家”采掘业在第二季度仍将保持快速增长。在市场需求强劲、煤炭石油价格创历史新高的前提下，采掘业公司业绩突飞猛进，预告业绩的13家公司中有12家“报喜”，报喜比例更是高达92.31%。“高价资源时代”也是相关上市公司的高盈利时代。金岭矿业(000655行情,股吧)、开滦股份(600997行情,股吧)、四川圣达(000835行情,股吧)、兖州煤业(600188行情,股吧)、西山煤电(000983行情,股吧)、金牛能源(000937行情,股吧)等6家股票中报预增1倍以上。

　　房地产行业也呈现出“喜多忧少”的局面，行业内披露业绩预告的29家公司中有20家“报喜”，报喜比例68.97%。国兴地产(000838行情,股吧)、绵世股份(000609行情,股吧)、上实发展(600748行情,股吧)等10余家预增公司中期业绩均有望实现翻番。业内人士对此指出，房屋价格的上涨以及结算面积的增加，是部分房地产公司业绩增长的主要原因。

　　机械设备行业内的74家公司中有50家“报喜”，报喜比例高达67.57%，产业规模的扩大、销售收入的增长以及所得税的下调是该行业预增的“动力”。比如中期业绩预增800%以上的中国船舶(600150行情,股吧)，在去年完成增发后已转变为拥有造船、修船、造机三大业务的控股型上市公司，公司规模的日渐壮大为业绩增长提供了一定程度的保障。

　　电子信息行业的78家公司中有52家“报喜”，报喜比例66.67%，高端产品的较快发展、销售收入的稳定增长、内部结构的深化调整成为拉动此行业效益增长的主要力量。随着3G、数字电视、多媒体产品的推广和奥运召开，新的系列产业支持政策出台，预计电子信息业发展将迎来前所未有的历史性机遇。南天信息(000948行情,股吧)、鑫茂科技(000836行情,股吧)、深桑达A、浙大网新(600797行情,股吧)等11家公司业绩或将实现翻番。

    蓝筹股：被基金拉抬 中报预期或引爆板块热点

　　公募私募忙调仓

　　Topview数据揭示，继基金在沪市A股连续减仓12周，净流出金额1472.52亿元之后，上周基金开始加仓沪市A股，净买入27.51亿元。

　　“基金都不抛了，盘子轻了，涨上去应该容易些了，”一市场人士乐观分析，“这两天(4月30日和5月5日)的成交量配合相当理想，市场热点也逐渐铺开，进二退一吧。”

　　估值偏低的钢铁、银行、有色金属已经成为被基金们大量补仓的重点板块。大盘蓝筹股再次成为基金建仓的首选。

　　“从盘面看，4月30日基金拉抬蓝筹股，开始由全面做空转为谨慎做多。”该市场人士表示，“机构大量增仓钢铁，电力，银行，也包括食品，机械，林业。与以往总是农业，新能源等概念股不同的是，基金转为重视有估值优势的蓝筹股。”

　　“盘面被券商、银行、有色等板块激活后，其他板块也按捺不住了，自救情结、补仓情绪在市场走好后蔓延开来，超跌的小市值品种自然会受到一些踏空资金的青睐。”

　　“市场热点也在不断扩散，或许5月行情会翻版去年12月的反弹走势，各板块都有表现机会，只不过需要注意在风格轮动中市场节奏的有效把握。而对于累计升幅过大的板块和品种，应该注意回避。”他补充，“市场时常会跟你捉迷藏。”

　　中报预期或引爆板块热点

　　据统计，截至4月30日，沪深两市共有502家上市公司预告上半年业绩状况。有301家公司因业绩改善或提高而“报喜”，占比六成，其中176家预增(增幅超过50%)、75家预升(增幅不足50%)，另有50家扭亏为盈。

　　“如果半年报的主营业务收入同比和环比都出现大幅增长，那么据此投资应该收益大于风险。”一咨询公司研究员分析，“比如运输物流业、特别是其中的海运仓储类上市公司，伴随着世界各国加大了对基础设施的投资力度，带动了以机械设备、钢材、水泥、废钢、石油设备等特种杂货为代表的海上运输需求，再加上运价水平的回稳上升，海运仓储类上市公司市场前景广阔。该行业中已有12家公司公告预增或扭亏。”

　　“另外，今年一季度业绩已经大幅增长的采掘业在第二季度仍将保持快速增长。在市场需求强劲及煤炭石油价格创新高的前提下，采掘业公司业绩有望高速增长，预告业绩的13家公司中有12家报喜。”他补充，“除此之外，房地产、钢铁、机械设备、电子信息等行业都将出现主营业务收入增长的局面，市场也正逐步反馈这种预期。”

　　近期的反弹进程中，钢铁板块亦吸引了资金的持续流入。在二季度钢材出厂价仍将上涨的预期下，东北证券(000686行情,股吧)研究所认为：“钢铁行业盈利能力增强，具有资源优势的企业将从中受益更大。投资的主题主要围绕具有资源优势、成本优势的企业展开。”

    公司业绩好于预期 中级反弹更添底气

　　上市公司盈利增长状况依然良好

　　年报数据显示，以 2007年底已上市的公司为样本，按照可比口径来计算，2007年上市公司净利润较2006年同比增长了49.44%；如果剔除掉受政府限价影响很大的中国石油(601857行情,股吧)的影响，可比公司净利润同比增长为63.55%。披露季报或在上市公告书中披露一季度财报的1573家上市公司，今年第一季度共实现净利润2684 亿元，剔除掉缺少去年同期数据的样本，其余1565家可比公司一季度净利润较去年同期增长了17.38%。如果剔除掉电力、石油、石化行业公司，其余 1495家可比公司一季度净利润同比增速上升至49.61%。而从全国的情况来看，在扣除石油、石化和电力行业后的规模工业企业一季度盈利增长也在35％以上。这从一定程度上反映了上市公司2008年一季度盈利增长的真实性和实现盈利大幅增长的大背景。其中值得关注的是，服务业一季度盈利同比增长仍高达57.8%；而非服务业盈利却同比下降10%。服务业在通胀上升和需求放缓的环境下盈利增速下滑的风险要远远小于非服务业。

　　外围市场开始起正面作用

　　相对于一季度外围市场始终起负面作用而言，当前的外围市场状况开始对A股起正面作用。我们看到，次贷发源地美国股市已经走过了最艰难的时候，而与A股联动紧密的我国香港市场近期也大幅反弹，进而使得今年以来恒生指数和国企指数的下跌幅度已经缩小到5％以内。而截至当前沪综指今年以来的跌幅仍然高达29.04％，沪深300指数跌幅也达到24.87％。这一显著分化的状况有望在未来出现减缓。

　　美国经济数据和海外市场最近表现将给A 股目前的反弹增添动力。首先，美国上周最新公布的一季度GDP 增速为0.6%，超出市场平均预期的0.4%。市场认为美国衰退（连续两个季度负增长）的可能性在减小。同时，四月份就业数据好于市场预期，失业率从5.1%下降至5.0%。其次，美联储上周降息25 个基点，并在公告中不再使用“增长下滑的风险”的字眼，预示短期内进一步减息的可能性较小。由此带动，石油、黄金和其他大宗商品价格回落，给市场的通胀担忧带来一定的缓解。第三，尽管盈利下调，美国股市在四月初以来的一季度业绩报告期表现先抑后扬，其他海外股市继续延续反弹趋势。标普500 在四月份上升6.9%，纳指上升6.5%。香港的恒生指数和H股指数分别上扬21.1%和14.8%。

　　谨慎和乐观背景下分别看高4500点和5500点

　　近期沪综指从3000点反弹了25％左右，接近3800点的水平。目前市场基于2007年收益的静态市盈率为28倍，在预期2008年整体收益增长20%的前提下，基于2008年业绩的动态市盈率为24倍；而如果预期整体收益保持35%的增长，则基于2008年业绩预期的市场动态市盈率为20.7倍。在中国证券市场，20—24倍的动态市盈率，笔者仍然认为是处在一个相对谨慎的范围内。

　　首先，中国证券市场很难出现15倍的动态市盈率，因为长期GDP增长率在8％的前提下，上市公司整体收益的增长有较大的保障，这点是成熟市场所不具备的，所以，我们看到，每当中国证券市场的动态市盈率开始向15倍靠拢的时候，市场总是出现大幅反弹，这可以看做中国证券市场的估值底线。

　　其次，市场究竟能够看多高，关键还是要看2008年、2009年上市公司盈利的实际增长状况。从动态市盈率的角度看，20倍到30倍都属于合理的范围：由此，在谨慎预测（2008年盈利增长20％）的前提下，市场能够看高到4500点；而乐观预测（2008年盈利增长35％）的前提下，沪综指可以看高5500点的水平。

　上市公司中报一览表

代码	名称	每股收益 (基本)(元)	[2007中报]预增幅度
000006	深振业Ａ	0.311	1550
000012	南 玻Ａ	0.15	100~150%
000016	深康佳Ａ	0.0706	50~100%
000032	深桑达Ａ	0.12	150~200%
000100	TCL 集团	0.0174	－
000159	国际实业	0.0747	>=100%
000422	湖北宜化	0.3191	80~120%
000488	晨鸣纸业	0.26	50~100%
000566	海南海药	0.07	50~100%
000568	泸州老窖	0.29	150~200%
000606	青海明胶	0.0304	100~150%
000609	绵世股份	0.33	550~600%
000631	*ST 兰宝	-1.36	>=100%
000635	英 力 特	0.369	50~80%
000655	金岭矿业	0.26	150~200%
000667	名流置业	0.167	100~150%
000668	S 武石油	0.13	50~100%
000679	大连友谊	0.052	200~300%
000680	山推股份	0.36	50~100%
000705	浙江震元	0.02	100%
000707	双环科技	0.081	375~425%
000768	西飞国际	0.0896	100~150%
000789	江西水泥	0.0337	100%
000803	金宇车城	-0.035	100~150%
000830	鲁西化工	0.062	150~200%
000833	贵糖股份	0.09	50~100%
000835	四川圣达	0.3557	100~150%
000836	鑫茂科技	0.0876	250~300%
000838	国兴地产	0.022	850~900%
000862	银星能源	0.0352	320%
000911	南宁糖业	0.12	100~150%
000937	金牛能源	0.3731	50~100%
000938	紫光股份	0.045	>=200%
000948	南天信息	0.0389	600~700%
000950	建峰化工	0.367	100~200%
000952	广济药业	0.11	170~270%
000957	中通客车	0.03	50~100%
000973	佛塑股份	0.003	300~500%
000983	西山煤电	0.4871	50~100%
000985	大庆华科	0.07	50~100%
000998	隆平高科	0.16	200~300%
000999	S 三 九	0.0901	>=80%

代码	名称	每股收益 (基本)(元)	预增幅度[2007中报]
002001	新 和 成	0.02	－
002003	伟星股份	0.28	30~50%
002007	华兰生物	0.285	0~30%
002008	大族激光	0.21	30~60%
002009	天奇股份	0.11	150~210%
002010	传化股份	0.21	<30%
002011	盾安环境	0.1567	30~60%
002013	中航精机	0.18	<30%
002014	永新股份	0.25	<30%
002015	霞客环保	0.164	10~30%
002017	东信和平	0.13	50~80%
002018	华星化工	0.2	400~500%
002022	科华生物	0.25	50~60%
002023	海特高新	0.18	30~50%
002024	苏宁电器	0.4012	70~100%
002025	航天电器	0.29	－
002028	思源电气	0.48	100~150%
002029	七 匹 狼	0.18	100~150%
002030	达安基因	0.11	<30%
002032	苏 泊 尔	0.39	30~50%
002036	宜科科技	0.11	0~30%
002041	登海种业	0.046	80~110%
002043	兔 宝 宝	0.15	<30%
002048	宁波华翔	0.21	60~550
002050	三花股份	0.25	50~80%
002051	中工国际	0.43	<30%
002052	同洲电子	0.22	<30%
002054	德美化工	0.2388	<30%
002055	得润电子	0.1696	<50%
002056	横店东磁	0.38	10~30%
002058	威 尔 泰	0.079	30~60%
002060	粤 水 电	0.178	<30%
002062	宏润建设	0.244	<30%
002063	远光软件	0.142	30~40%
002065	东华合创	0.32	80~120%
002066	瑞泰科技	0.14	40~70%
002067	景兴纸业	0.14	10~30%
002068	黑猫股份	0.32	<30%
002070	众和股份	0.1695	<50%
002073	青岛软控	0.29	50~70%
002074	东源电器	0.1777	50~80%
002077	大港股份	0.1316	50~80%

代码	名称	每股收益(基本)(元)	预增幅度[2007中报]
002078	太阳纸业	0.43	30~50%
002081	金 螳 螂	0.34	<20%
002082	栋梁新材	0.21	0~30%
002085	万丰奥威	0.08	30~50%
002086	东方海洋	0.14	<30%
002088	鲁阳股份	0.4	0~30%
002089	新 海 宜	0.0958	30~60%
002090	金智科技	0.2462	<30%
002091	江苏国泰	0.22	40~60%
002092	中泰化学	0.39	50~80%
002093	国脉科技	0.4012	80~110%
002095	生 意 宝	0.32	<30%
002097	山河智能	0.4458	60~550
002098	浔兴股份	0.212	<30%
002100	天康生物	0.21	<30%
002103	广博股份	0.16	－
002104	恒宝股份	0.1	60~550
002107	沃华医药	0.248	30~50%
002108	沧州明珠	0.13	90~120%
002110	三钢闽光	0.402	50~100%
002111	威海广泰	0.26	30~60%
002112	三变科技	0.1849	<30%
002113	天润发展	0.18	－
002115	三维通信	0.217	20~50%
002116	中国海诚	0.191	30~50%
002117	东港股份	0.32	－
002118	紫鑫药业	0.15	30~60%
002119	康强电子	0.21	<30%
002120	新海股份	0.174	30~50%
002121	科陆电子	0.19	50~80%
002122	天马股份	0.93	80~100%
002123	荣信股份	0.52	40~70%
002124	天邦股份	0.062	30~60%
002126	银轮股份	0.22	<30%
002127	新民科技	0.22	0~30%
002128	露天煤业	0.51	10~30%
002129	中环股份	0.15	50~80%
002130	沃尔核材	0.48	<30%
002131	利欧股份	0.36	30~40%
002132	恒星科技	0.277	10~40%
002134	天津普林	0.186	<30%
002137	实 益 达	0.23	30~60%

代码	名称	每股收益 (基本)(元)	预增幅度[2007中报]
002138	顺络电子	0.31	<30%
002139	拓邦电子	0.11	30~60%
002140	东华科技	0.54	60~80%
002146	荣盛发展	0.15	300~350%
002147	方圆支承	0.28	150~180%
002148	北纬通信	0.4	10%
002149	西部材料	0.21	30~50%
002150	江苏通润	0.52	－
002151	北斗星通	0.38	30~60%
002152	广电运通	0.97	30~60%
002153	石基信息	0.76	80~110%
002154	报 喜 鸟	0.38	60~550
002155	辰州矿业	0.24	20~50%
002156	通富微电	0.14	<30%
002157	正邦科技	0.25	170~220%
002158	汉钟精机	0.22	<30%
002160	常铝股份	0.26	<30%
002161	远 望 谷	0.12	120~170%
002162	斯 米 克	0.0905	<30%
002163	三鑫股份	0.15	<=30%
002164	东力传动	0.2	80~110%
002165	红 宝 丽	0.58	20~40%
002168	深圳惠程	0.3702	<30%
002169	智光电气	0.1535	<30%
002170	芭田股份	0.41	50~80%
002171	精诚铜业	0.32	<30%
002173	山 下 湖	0.44	30~50%
002176	江特电机	0.299	<30%
002177	御银股份	0.64	<30%
002180	万 力 达	0.29	<30%
002182	云海金属	0.22	<30%
002184	海得控制	0.3003	<30%
002185	华天科技	0.2741	10~25%
002187	广百股份	0.6	<30%
002191	劲嘉股份	0.45	<30%
002193	山东如意	0.22	<30%
002194	武汉凡谷	0.57	20~50%
002195	海隆软件	0.28	25~30%
002197	证通电子	0.157	30~50%
002198	嘉应制药	0.16	<30%
002199	东晶电子	0.24	－
002200	绿 大 地	0.53	15~25%

代码	名称	每股收益 (基本)(元)	预增幅度[2007中报]
600316	洪都航空	0.0783	－
600325	华发股份	0.353	>=100%
600328	兰太实业	0.07	>=50%
600337	美克股份	0.0842	>=100%
600376	首开股份	-0.03	－
600379	宝光股份	0.002	－
600395	盘江股份	0.114	>=50%
600415	小商品城	1.14	>=550
600426	华鲁恒升	0.453	>=50%
600428	中远航运	0.54	>=50%
600463	空港股份	0.1451	100%
600485	中创信测	0.0601	50~100%
600498	烽火通信	0.11	>=50%
600518	康美药业	0.144	100%
600522	中天科技	0.15	>=100%
600547	山东黄金	0.58	－
600557	康缘药业	0.23	>=50%
600559	老白干酒	0.01	>=900%
600565	迪马股份	0.48	200%
600596	新安股份	0.6347	>=250%
600677	航天通信	1.293	>=100%
600686	金龙汽车	0.3146	－
600693	东百集团	0.194	>=50%
600704	中大股份	0.112	－
600725	云维股份	0.133	－
600748	上实发展	0.05	>=500%
600782	新钢股份	0.1156	－
600794	保税科技	0.065	>=50%
600797	浙大网新	0.087	>=200%
600798	宁波海运	0.1502	>=80%
600804	鹏博士	0.19	－
600820	隧道股份	0.1398	>=50%
600825	新华传媒	0.11	>=50%
600831	广电网络	0.057	－
600840	新湖创业	0.029	2000~2400%
600896	中海海盛	0.23	>=50%
600963	岳阳纸业	0.09	>=100%
600995	文山电力	0.1	>=50%
600997	开滦股份	0.51	>=150%
601872	招商轮船	0.14	－
900950	新城Ｂ股	0.1209	－

（上海证券报）